摘要：第二次减半发生在2016年7月9日，比特币区块奖励从25枚BTC进一步减少至125枚BTC。中国通信工业协会区块链专委会共同主席于佳宁也对记者分析称，短期内，市场对比特币减半的反应可能会呈现出高度波动性。...
北京时间2024年4月20日8时9分，BTC在8.25BTC区块高度成功完成第四次减半。（BTC）减半至3.125BTC。
比特币减半事件通常被认为是推动BTC牛市的积极因素。然而，对于比特币减半，摩根大通分析师团队根据BTC当前价格计算矿工成本减半，期货未平仓合约数量，以及BTC与黄金的横向比较，预测比特币市场可能在减半后暴跌。
从前三次比特币减半后的货币价格走势来看，短期内并没有使货币价格有较高的增长，但长期来看，它促进了货币价格的上涨。受访者指出，比特币减半通常对价格产生积极影响，因为这种机制理论上通过降低新比特币的供应速度来增强了比特币的稀缺性。在早期阶段，市场可能对减半反应不大。随着时间的推移，新BTC供应的减少可能逐渐反映在市场价格上。
四度减半
比特币减半是指“探索”比特币交易的奖励减半，以确保其稀缺性、价值维持和作为数字货币的长期可持续性。
根据BTC协议的设计，减半事件发生在每2.1万个区块被挖掘后，间隔约4年。自2009年诞生以来，BTC已成功完成了四次减半。
第一次减半发生在第一次减半中 2012年11月28日，比特币网络的采矿奖励从50个BTC减少到25个BTC。减半当天，比特币价格仅为12.3美元，随后上涨至2013年11月30日的1217美元，成为BTC首次减半后价格最高点。
第二次减半发生在2016年7月9日，比特币区块奖励从25枚BTC进一步减少到12.5枚BTC。减半当天，比特币价格为648.1美元/枚，而在此周期内，比特币市场峰值达到19800美元。
第三次减半发生在2020年5月11日，区块奖励从12.5个BTC减少到6.25个BTC。减半时，比特币的交易价格为8560.6美元/枚，在此期间，比特币市场上涨到6775.3美元/枚的高点。
第四次减半发生在2024年4月20日8时9分，BTC位于区块高度8.4万，采矿奖励由6.25BTC减半至3.125BTC。在比特币市场经历了减半前的暴跌之后，截至记者发稿，货币价格已回到6.6万美元/枚。
“从以上数据可以看出，BTC的价格并没有在每次减半后立即大幅调整，而是经过一年甚至更长时间才调整。因此，随后的价格调整，无论是因为减半，还是其他因素，都可能难以澄清。中国计算机学会区块链专门委员会执行委员高承实告诉记者，虽然BTC减半，但进入市场的BTC仍在增加，但增长速度慢，数量小，这也是BTC价格在每轮减半后没有立即调整的原因之一。
中国通信工业协会区块链委员会联合主席余佳宁也告诉记者，短期内，市场对比特币减半的反应可能会出现高度波动。由于减半事件已被市场普遍预期，投资者的情绪和营销活动可能会在减半前后大幅波动。一方面，减半事件可能被市场解读为供应减少的信号，从而导致对比特币市场上涨的预期。这种预期可能会在减半前推高价格，导致市场出现一定程度的“买预期，卖事实”现象。另一方面，由于减半直接关系到矿工的收入，如果部分矿工因利润下降而退出市场，可能会在短时间内影响网络的哈希率（算率、比特币网络处理量的测量单位），从而影响市场信心。
机构看跌
尽管在前三次减半事件之后，长期来看，比特币市场经历了一定程度的上涨。然而，摩根大通的分析师团队预测，比特币市场在减半后不会上涨，但在减半后会下跌。
摩根大通的分析师团队给出了三个具体原因：一是市场可能提前反映了价格减半的预期，导致BTC在减半前超买；二是风险资本融资低迷，可能表明市场对数字资产的长期增长潜力缺乏信心；三是比特币采矿收入减半，可能影响采矿动力，影响网络计算能力和安全。
高成实认为，BTC减半后应该有相应的上涨空间，价格上涨空间可能非常大，因为BTC在当前发展不稳定和不平衡的世界中有越来越普遍和越来越强烈的共识。世界各大国家和地区推出的BTC现货、期货期权和现货ETF为BTC及相关衍生品交易提供了便捷的渠道。各种因素促使BTC从长远来看有进一步上升的可能。
“BTC已经成为当前金融规划和金融体系交易的一个重要类别。投资比特币需要放弃短期思维，更加关注其长期发展和变化。”高建议投资者根据自身风险承受能力水平做出适当的投资比例，高度关注比特币市场的变化，深入研究影响比特币市场因素的相关变化。
“从长远来看，比特币的减半通常会对价格产生积极的影响。”余佳宁预测，市场在早期可能对减半反应不大，随着时间的推移，新BTC供应的减少可能会逐渐反映在市场价格上。此外，BTC市场的成熟度也在增加，越来越多的机构投资者和大型金融实体的参与也可能提高市场的稳定性和抗风险能力。
余家宁认为，投资者应该考虑将BTC纳入多元化的投资组合，以降低风险。由于BTC与传统资产类别的相关性较低，可以作为资产配置中有效的分散投资工具。投资者应深入研究市场动态，根据自身风险承受能力和投资目的合理配置资产，密切关注市场及相关政策调整，做出明智的投资决策。
本文来源于《国际金融报》
